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3 大因素让黄金长期多头再现,1,510 美元以下就可分批承接

2020-06-05 来源:http://www.nsb49.com 778
3 大因素让黄金长期多头再现,1,510 美元以下就可分批承接

虽然是避险圣品,但黄金价格一向也有波动剧烈的特质;在全球经济风险升高的此际,黄金究竟能否在资产配置中扮演避险角色?从历史经验看,似乎投资人是该多给黄金一些关注了。

自 2011 年价格崩落以来,黯淡许久的黄金究竟能否再起风云?《今周刊》邀请原物料投资达人卢冠安,从基本面与技术面的历史经验分析撰稿,供读者参考。

黄金价格在今年 5 月起,因为中美贸易战日趋剧烈,因此一路上涨。

然而许多人不知道的是:金价从 2011 年 9 月的最高点开始下跌之后,最低点其实是 2015 年 12 月(最低价为 1,049.4 美元),距今已经近 4 年的时间。

另外,多数人也忽略黄金今年的涨幅,已经超过道琼工业与标普 500(S&P 500)指数,甚至与那斯达克的涨幅差距,也不到两个百分点。

本益比表现,百年以来第三高

事实上,在 2018 年,黄金价格也以较小的跌幅,胜过道琼与标普 500 的表现(金价全年下跌 1.58%,道琼工业指数下跌 5.63%),所以今年可说是黄金连续第二年表现超越美股。

然而,许多人仍然有疑问:黄金还会再上涨吗?涨幅多少?会再涨多久?《今周刊》试着给读者初步的解答。

首先,就基本面而言,黄金上涨主要有 3 大因素:金融危机、美元贬值、通货膨胀。以美国股市来看,2013 年诺贝尔经济学奖得主罗勃‧席勒 (Robert Shiller)研发的「席勒本益比」(CAPE),目前在 30 倍附近,这是一百多年以来第 3 高的本益比。

而前两次发生这幺高的本益比,标普 500 至少都要 7 年以上的时间,才能回到下跌前的高点。1929 年的崩盘,更是耗费了 25 年左右才回复(这次崩盘就是举世闻名的大萧条)。

目前全球股市尚处于高档震荡的状态,若「回归合理价位」,这种程度的金融危机可不是开玩笑的,光是这一点,黄金就前途光明。

而美元贬值也有非常多的支持理由,最有意思的就是欧元兑美元的循环,似乎也已到了美元届临贬值的时刻:欧元兑美元的长期多头或空头,往往持续 5 年至 8.5 年;近年的欧元最高点在 2008 年 7 月,直到 2017 年 1 月的最低点,已持续 8.5 年左右。

因此,2017 年 1 月开始,欧元可能已经达到最低点,若照上述週期推算,欧元兑美元的上涨週期(也就是美元的下跌週期),可能会持续到 22 年至 25 年,也就是说,非美元货币与黄金还有很长的多头尚未走完。



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